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本周专题：五金工具（Tools & Hardware），是指铁、钢、铝等金属经过锻造、压延、切割等物理加工，制造而成的各种金属器件的总称。（1）五金工具的种类与发展的新趋势。 五金工具种类非常之多，按照产品的用途来划分，可分为工具五金、建筑五金、日用五金、锁具磨具、厨卫五金、家居五金以及五金零部件等几类，全球手工具及电动工具占五金工具行业七成以上份额，是五金工具最主要的组成部分。手工具的主要发展的新趋势是多功能，人体工程学设计改进和新材质的使用。电工工具正在向着无绳化、电池革命、智能/网联、小型/轻量化发展。 （2）五金工具上下游与周期性。工具五金行业的上业主要为钢铁行业、有色金属行业和塑料行业等。五金工具产品的原材料主要为塑材、铝材和钢材。针对电动工具，电池、电驱、电控（“三电”）是电动工具的核心零部件，“三电”合计占成本的 40.1%。大型头部企业定价相对更高，具备更强的调价主动权，对上游产品价格波动的敏感度更低。五金工具与房地产和建筑行业具有较高的相关性，根据华商情报网数据，全球电动工具在建筑行业的应用比例高达 50%，因此具有显而易见的周期性。 （3）五金工具的市场规模与行业格局。全球手工具及电动工具的市场规模已达 500 亿美元，手工具、电动工具市场逐年稳步增长。预计到 2024 年，全球手工具及电动工具的市场规模将超过 560 亿美元，年复合增长率约 3%。 亚太是最大的五金工具消费地，北美、欧洲是高端五金工具的主要消费地域。西欧、北美、东亚是五金工具三大生产地区，中国是全球最大的五金工具生产国家。我国电动工具出货量约 3 亿台，但出口单价仅 30 美元左右，低于全球平均单价，国内企业主要以 OEM 模式生产销售，产品的品牌附加值低。Stanley、TTI、Bosch、 Hilti、 Makita、 Metabo、 DeWalt 等是电动工具主要制造商，在工业级电动工具和通用消费级电动工具均有着非常明显的优势地位。中国香港的 TTI （创科实业） 2020 年公司电动工具业务收入达到了 87 亿美元，在电动工具细分市场排全球第一。 Stanley 的电动工具与手工具销售总额全球第一，也是最大的手工具制造商。 国内的巨星科技 2020年手工具业务营业收入达到了 59 亿美元，是亚洲最大的手工具企业。国内已经成长起了手工具制造巨头，但是其余厂商规模偏小，多数还未上市。
本周核心观点： （1）全面把握高端制造、人机一体化智能系统主题，围绕工业装备数字化、工业互联自动化的大方向优选标的。重点推荐工业机器人国产龙头品牌埃斯顿、工业控制装置优势品种川仪股份，激光产业用控制管理系统柏楚电子等，关注工业自动化链条上优质标的埃夫特、汇川技术、双环传动等，建议关注 DCS 龙头并切入工业软件体系的中控技术、激光器龙头锐科激光; （2）把握“碳达峰，碳中和”主线，光伏设备领域，工艺迭代呈现加速趋势，高成长的贝塔叠加工艺更迭带动的设备更替需求，捷佳伟创、奥特维等公司持续推荐;锂电设备处在行业扩容的大赛道上，行业景气度抬升，设备公司具备贝塔属性，持续关注克来机电、先导智能等;核电领域，我们坚定认为核电是实现碳中和不可或缺的环节，重点推荐江苏神通、中密控股等; （3） 把握低估值高成长逻辑主线，重点推荐板式家具设备龙头弘亚数控，防爆电器龙头华荣股份，电驱减速箱齿轮龙头双环传动，消防报警系统龙头 青鸟消防、透平机械龙头陕鼓动力、动力系统测试设备龙头联测科技 等; （4）考虑细分赛道上的长期稳定性和成长性，继续重点推荐广电 计量、斯莱克、谱尼测试、龙马环卫、震安科技、豪迈科技等，关注 华测检测、安车检测、捷昌驱动、安徽合力等。
行业动态综述。工程机械方面， 2021 年 7 月挖掘机(含出口)销量17345 台，同比下降 9.24%，短期需求承压；油气方面，全球油价重回 70 美元/桶，同时，在国际上大部分石油公司削减上游开支的情况下，中国“三桶油”2021 年在上游勘探开发生产板块并未压减资金，建议着重关注油气装备行业；光伏方面，产业链整体供需将保持偏紧局面，需求和盈利提升驱动中游供应商扩产意愿慢慢地加强，设备厂商率先受益； 锂电方面， 全球电动化趋势明确，动力电池厂商扩产积极性稳步提升，龙头设备企业有望充分受益； 机器人方面，2021 年 6 月中国工业机器人产量同比增长 60.7%；汽车和 3C 需求开始回暖，此外，大基建和新基建加速，轨道交通、航空航天、医疗器械、工程机械等高端细分市场给机器人行业带来了不少新订单。
风险因素： 全世界疫情加速扩散，海外复工复产之后需求提振低于预期，国内后续经济增长乏力。
